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鞍钢股份:钢价倒挂 五月份出厂价下调

2013-04-19 16:04:122044
来源:搜狐证券
       5 月份出厂价下调。热轧板、冷轧板卷、线材价格分别下调150 元/吨、100元/吨、200 元/吨。下调幅度分别为4.2%、2.2%、6.0%。其他钢材品种中,中厚板价格基价小幅上调20 元/吨,其余钢材除彩涂、无取硅钢价格稳定外,均有100-150 元/吨下调。

      近期库存压力较大、钢价倒挂情况依旧。库存方面:粗钢产量不断创新高的情况下社会钢材库存给钢厂带来一定压力:截止上周末,(按照原口径计算下)社会钢材库存为1935 万吨,同比上升10.9%,周环比下降1.6%,下游需求恢复缓慢;另一方面,公司钢价出现倒挂,在降价前,热轧出厂价与现货差额仍有300 元左右/吨,假如后期需求有所减弱,将仍有下调风险。

      五月份钢材出厂价除宝钢外均有下调。国内主要钢厂中宝钢出产价平盘开出,自身钢材优势加上订单较好是主要原因,武钢出厂价则跟随近期市场下调目标价,热轧所有品种价格下调200 元/吨,八个月以来降价,近期钢贸商的负面消息也对钢厂造成了较大压力。

      粗钢产量屡创新高。据国家*公布数据显示,3月份粗钢产量为6630万吨,日均产量为214 万吨/天,环比下降3.1%,同比上涨7.7%, 粗钢产量自二月份以来保持在较高水平,产能利用率持续处于高位对钢价将形成一定压力。上周螺纹钢/热轧价格环比分别上涨0.4%和0.6%,其他品种钢材价格基本保持平稳,但目前钢价仍处于“倒挂”的情况,在终端消费量不大可能出现大幅提升的前提下,迫于压力大部分钢厂出厂价将可能持续下调,但下调幅度应较为缓和,原因在于铁矿石价格自三月份以来已逐渐趋稳,青岛港64%铁矿石价格稳定在950 元/吨左右,且港口铁矿石库存持续保持在较低位置。

      维持公司“长线买入”的投资评级,维持公司目标价HK$5.86 不变。公司之前已发出一季度业绩盈喜公告,生产成本处于低位及减亏执行较为到位是主要原因,进入二季度,下游复苏不及预期,钢价出现倒挂情况,另一个面,低价铁矿石的优势逐渐消耗,且近期进口铁矿石价格在企稳后又有小幅上行的态势,公司二季度盈利情况较一季度将出现明显下降,预计13/14 年EPS 为0.004/0.013,维持“长线买入”评级和HK$5.86 的目标价。

      

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