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　　下游需求疲弱

　　

　　从市场销量来看,5月市场销量整体偏弱。无论是钢厂还是贸易商都是降价出货的节奏。市场反馈,只有价格低位才能正常消化库存,一涨价下游采购马上减弱。这说明整体需求依然不足。结合下游工地反馈情况来看,目前开发商资金紧张,施工方回款艰难,导致采购拖延,施工进度偏慢。同时,板材生产企业反馈,下游汽车、家电、造船、工程机械的订单也普遍不理想,6—7月会更差。

　　

　　今年以来,中国*人多次出访“一带一路”沿线国家,为经济走廊建设打下基础。相关“一带一路”项目涉及投资资金超过8900亿美元。随着未来项目的推进以及国家“一带一路”计划的制定和落实,未来国内钢市“走出去”的步伐不是反倾销能够拦得住的。

　　

　　需求之所以超预期下滑,主要原因在于很多项目进展不足。从基建项目来看,尽管*资金早已到位,但是地方项目进展缓慢,有的甚至2012、2013年的项目还没动工。审批手续、土地、资金以及财政资金的不到位或者不作为都是导致项目进展慢的原因。从房地产项目来看,开工少、施工拖延、资金紧张的局面也依然存在。短期以上矛盾无法解决,所以基建刺激、新项目审批落实仍需要时间和事实来证明。
 

　　

　　钢铁市场供应压力短期依然难减

　　

　　中钢协数据显示,5月上旬我国重点企业粗钢日均产量为176.82万吨,环比下跌1.22%。数据显示随着市场持续出现矿强钢弱的局面,国内多数钢企再度面临亏损,钢厂生产积极性也受到影响。实地调研显示,目前中频炉钢厂减产较为普遍,但是高炉企业减产并不多见。近两周国内市场库存降幅趋缓,5月上旬钢厂库存则明显上升,市场供应压力短期依然难减。

　　

　　从钢厂利润来看,目前钢厂不含税铁水成本1280—1400元/吨不等。目前热卷生产企业部分还有100元/吨左右的毛利,螺纹和线材微利部分已经亏损。由于矿强材弱,成本完全无法转嫁,钢厂在前期低价矿石资源消耗之后,后期高价补库的资源多数面临亏损的困境。但是目前高产可以摊低平均成本,钢厂尚无明显减产动作。但部分钢厂已经有提前安排检修的计划。

　　

　　铁矿价格相对坚挺

　　

　　近期铁矿石港口库存持续下降,并且已经降至一年半以来的新低水平。铁矿石市场则上涨为主。截至5月26日,普氏指数收于63.5美元,较上周上涨2.25美元,创3月以来新高。由于5月后一周港口到货将依旧维持平稳,短期铁矿石供需仍是偏紧状态,价格将维持坚挺。

　　

　　从钢厂铁矿石库存来看,部分钢厂已经补库到位,基本补到了6月,甚至有钢厂已经补到了7月。部分钢厂补到正常水平,还有少量缺口需要补充。另有部分现货采购为主的,仍按需采购为主,库存仍处于相对低位。整体来看,钢厂总库存已经从前期低点恢复到正常水平。从库存结构来看,厂内库存处于低点,在途库存处于高点,基本5月底开始到货。

　　

　　从基本面来看,近期需求低迷、资金紧张,钢厂库存和资金压力开始上升。短期螺纹或仍以振荡为主。操作上,建议反弹至2370—2400元/吨区间加空,低位适当减仓,以宽幅振荡思路对待。