“两会”后开工复苏 挖掘机需求超预期
- 2013-04-10 15:04:231713
房地产投资上升明显，国五条细则落实情况将影响二季度后的房地产投资增速。1-2月房地产投资同比达到22.8%，相比去年累计16.2%以及12月当月11.4%的水平有明显回升。
房屋销售的强劲增长带动了新开工和施工面积增速的回升，同时资金面的宽松使房地产企业贷款和个人按揭贷款迅速回暖，销售的良好也使自筹资金快速上升，带动了1-2月房地产投资的快速上升。未来房地产投资的不确定性在于房地产调控能否落实。预计国五条细则三月底将陆续出台，调控到位将对二季度后的房地产投资增速产生影响。
“两会”后开工复苏，挖掘机需求超预期。根据统计，2013年3月份29家主要挖掘机制造商共销售挖掘机21764台，同比下滑4.25%，环比上升259.2%。3月挖掘机销量在两会后出现了井喷式增长，考虑到3月下半月促销力度在正常范畴，甚至弱于去年，我们认为挖掘机需求增长反应的是下游开工复苏的信号。从产品结构分析，小挖实现正增长，中挖同比跌幅大幅收窄至5%，大挖继续位于低位，这与下游中小型项目陆续开工，大型项目不继，矿山需求疲软的信息一致。
我们认为3月销量超预期的地方在于中挖的大幅回暖，考虑到3月初经销商手中二手中挖的存量较大的情况，我们认为中挖依然有这么明显的复苏，也从另一方面体现了下游开工力度可能并非市场预期那么差，同时，行业自身的高更新换代需求也支撑中挖的销量回升。
考虑到旺季后延，我们认为4月份的终端销量尽管会出现季节性的回落，但是回落幅度应会好于历史，4月企业出货量同比正增长可以期待。
出口继续增长，维持高增速。3月出口972台，同比增长10.83%，占比4.47%。出口依然保持着良好的复苏势头。进口替代脚步减缓。2013年3月，9大主要外资品牌挖掘机销售11664台，同比下滑5.02%，环比上升251.64%，占比53.59%。在2012年多数外资品牌选择战略收缩后，外资品牌借助市场回暖的机会，开始反攻。
本月产品结构中，中挖保持稳定，小挖明显提升，大挖继续拖后腿。本月小挖占比59.04%，明显高于去年同期，中挖占比32.69%，略高于去年同期，大挖占比8.27%，大幅低于去年同期。