机械行业：四角度选择投资机会
- 2013-04-07 10:04:091762
PMI下降，M2低于市场预期，中*贷款占比上升2013年2月中国PMI指数50.1%，环比下降0.3个百分点。2月份人民币贷款同比少增907亿元，略低于市场预期，中*贷款连续两个月占比提升。
机械行业业绩仍在探底，拐点尚未到来2012年机械行业营业收入增长1.24%，净利润下降35.55%，而去年同期为23.31%和22.52%。平均ROE、ROA分别为7.9%、3.8%，同比均出现了下降。毛利率和毛利率分别为15.3%和4.63%，同比和环比均出现了下滑。
机械行业主要下游投资:地产向上，汽车向下2013年1-2月房地产行业累计固定资产投资增速环比上升至28%，汽车制造业累计固定资产投资增速下滑至8.4%。
石油开采行业:持续高景气度，产业链齐全者将受益2013年1-2月石油钻采*设备制造业收入累计同比为21%，石油钻采*设备制造工业销售产值同比增速为22%，石油开采收入增速环比略有上升。我们看好在产业链上不断做拓展的:杰瑞股份（71.40，-1.100，-1.52%）、惠博普（13.40，0.150，1.13%）和富瑞特装（53.37，-1.090，-2.00%）。
天然气:看好压裂设备、油气管道和液化设备2012年我国天然气消费量同比增长13%，天然气价格市场化有助于解决天然气供需失衡的矛盾。受益个股:杰瑞股份、惠博普、富瑞特装。
页岩气:初期成本高，政策鼓励行业加速发展12年11月国家发布了支持页岩气开发利用的补贴政策。我国页岩气的储量31万亿立方米，早期开采成本高风险大。受益个股:杰瑞股份（002353）和神开股份（10.50，-0.400，-3.67%）（002278）。
煤层气:煤层气产业政策意见稿发布推动行业前行目前煤层气开发享受0.2元/立米的政策补贴，比车用天然气价格低，未来有望上调。受益个股:（1）.上游的勘探和完井环节:恒泰艾普（0.00，0.000，0.00%）、江钻股份（15.52，-0.470，-2.94%）、杰瑞股份。（2）.中游储运环节:山东墨龙（10.94，0.050，0.46%）。（3）.下游利用环节:威孚高科（36.77，-1.200，-3.16%）。
智能装备:人工替代，产业升级智能装备制造业年均增速有望达到25%，预计到2015年智能装备制造业产值将达1万亿元。我们*机器人（29.60，-0.280，-0.94%）和博实股份（13.91，-0.490，-3.40%）。
工业机器人:下游主要是汽车2011年我国新增工业机器人数量同比增长25%达1万台，保有量同比增长
25%达到5万台。我国人均工业机器人保有量还不到90台，远远低于世界平均水平，未来发展空间大。
改变世界制造业格局的技术:3D打印国内3D打印尚处于试验阶段，规模化应用尚需时日。受益个股:（1）.成套3D打印技术:机器人、南风股份（20.30，-0.910，-4.29%）。（2）.激光技术:光韵达（18.21，0.030，0.17%），大族激光（12.60，-0.100，-0.79%）（3）.打印材料:苏大维格（35.78，-0.550，-1.51%），宏昌电子（8.02，-0.450，-5.31%）。
工程机械:等待政府换届后基建复苏2012年工程机械各产品销量显著下滑，2013年1-2月销量仍然低迷.我们预测2013年汽车起重机、推土机增长8%-的增长；挖掘机、装载机将增长5%；混凝土机械产能过剩。
铁路装备:高铁迎来订单高峰，货车加速发展2013年1-2月铁路固定资产投资同比增25.7%至376亿元，其中铁路基建投资同比增20.9%至251亿元。*并入*后，货车市场有望加速发展。
农业机械:看好玉米收割机及农业水泵2012年农机工业总产值达到3100亿元，农业耕种收综合机械化率达到57%，仍有很大提升空间。我们看好农机新研股份（15.38，-0.350，-2.23%）及农业水泵新界泵业（16.02，-0.470，-2.85%）。
煤炭机械:细分领域仍有机会煤炭市场决定煤机行业走势，国内煤炭供大于求状况恐难短期改变，未来向大型化和成套化发展，关注行业竞争格局好的尤洛卡（19.24，-0.460，-2.34%）、梅安森（27.78，-0.220，-0.79%）。
机械板块投资逻辑从目前经济形势来看，处于弱复苏的状态。机械行业与基建相关的工程机械、通用机械、机床行业盈利拐点尚未到来。考虑到以上因素，我们从如下四个角度去选择13年二季度的投资机会。（1）.行业景气度持续向好并有业绩支撑的油气装备和智能装备板块，分别*杰瑞股份、富瑞特装、惠博普以及机器人、博实股份；（2）.没跟随大盘在上一轮大涨，行业拐点即将到来的子行业或个股，*大冷股份（7.59，-0.330，-4.17%）（3）.跟随国家政策变化并受益的行业，如铁路设备、水泵及公路养护设备行业，*关注北方创业（18.96，0.020，0.11%）、新界泵业及森远股份（20.41，-0.490，-2.34%）。（4）.在细分行业里竞争格局好的个股，*尤洛卡和南方泵业（20.82，0.100，0.48%）。