建筑机械旺季到来比往年偏晚 市场需求不达预期
- 2013-03-22 15:03:131613
由于存在季节效应，经过简单季节调整后，一二月经济仍然保持了回升势头。但从工业消耗品终端需求来看恢复不明显，今年旺季到来的时点相比往年偏晚，市场观望气氛浓厚，市场需求不达终端厂商和经销商预期。
因两会的召开为宏观经济方向提供了新的指引，而导致房地产投资回暖进程受到干扰，在地产调控出台的背景下，这意味着基建投资回升将补足地产投资的下滑，基建投资回升确定性增强。在货币供应方面，报告提出“保持货币信贷合理增长，适当扩大社会融资规模”，表明在信贷增长空间有限的环境下，其他融资方式仍受到政策支持，这可以保障投资资金来源。
对于机械行业来说，在工业产能过剩的情况下，经济和投资的温和复苏会导致机械行业景气回升力度也是温和的。基建下游机械产品需求前景看好。短期内，由于货币政策微调，地产调控政策出台，终端市场观望气氛浓厚，3月份旺季时的机械产品销量有不及预期的风险，但中期内机械行业需求仍将出现温和回升的过程。
回顾2月份机械行业表现，按算术平均算法和流通股本加权平均算法，相对沪深300指数分别跑赢4.9和3.87个百分点。2月子行业表现方面， 受市场投资风格影响，小市值的其他*设备、仪器仪表行业涨幅，由于风险偏好增强，船舶制造和航空航天行业也取得较好收益。
短期内由于货币政策微调，地产调控政策出台，终端市场观望气氛浓厚，预计短期内行业难以获得相对收益，但由于行业估值不高，因此向下的空间也有限。中期看，经济仍处于复苏通道，未来机械行业需求仍将出现温和回升的过程，但温和的复苏会导致机械行业估值提升空间有限。行业和个股方面，可关注公路铁路等基建下游机械产品的投资机会，以及*改革给铁路设备公司带来的短期交易性机会。本月维持机械行业、子行业和个股的评级不变。