10月装机销量变化没有呈现旺季特征
- 2012-11-20 09:11:531689
出口稳定,占比维持高位。10月份出口装载机2392台,同比增长39.31%,当月出口占比达21.37%,近5个月占比连续小幅增长。
行业集中度环比上升。2012年10月,4大主要装载机品牌合计销售7448台,占比66.53%,近几月保持连续小幅上升。
本月大吨位产品仍处低位。作为装载机主力产品,10月5吨以上产品销量为6539台,占比58.41%,维持低位水平,而3-5吨产品占比达28.78%,仍高于今年的平均水平。
相关上市公司近期股价表现弱势。装载机相关6家主要上市公司股价近一周全部下跌,且跑输全A股指数(涨幅-3.59%),跌幅大的常林股份为12.45%,跌幅小的是徐工机械,为3.69%;近一个月只有2家跑赢全A股指数(涨幅-3.12%),其中跌幅大的山推股份为11.36%,跌幅小的是常林股份,为0.49%;年初以来全部下跌且跑输全A股指数(涨幅-4.47%),其中跌幅小的是安徽合力为7.19%,跌幅大的是柳工为28.52%。
投资建议:
从投资时钟分析,11月份以后,各地的寒冷气候将不利于重大项目的开工,预计短期内项目开工及施工将趋淡,而明年的3、4月份才可能是项目投资的高潮。加之正直换届之时,新任政府在上台后的态度仍需观察,因此,短期内,政策和投资预期的炒作空间不大,加之4季度的基本面仍将在低位徘徊,甚至不乏继续下探的可能,我们分析认为工程机械行业仍需等待。
风险提示:
2011年下半年,装载机受益于采掘业固定资产投资增速的高企,得以在宏观调控之时,仍能保持行业销量的小幅增长。但在今年二季度受到资源品价格的影响,采掘业固定资产投资增速开始大幅回落,装载机的矿区需求受到了很大的影响,预计4季度装载机的需求仍将处于弱势。