10月装机销量变化没有呈现旺季特征
- 2012-11-20 09:11:531702
出口稳定，占比维持高位。10月份出口装载机2392台，同比增长39.31%,当月出口占比达21.37%,近5个月占比连续小幅增长。
行业集中度环比上升。2012年10月，4大主要装载机品牌合计销售7448台，占比66.53%,近几月保持连续小幅上升。
本月大吨位产品仍处低位。作为装载机主力产品，10月5吨以上产品销量为6539台，占比58.41%,维持低位水平，而3-5吨产品占比达28.78%,仍高于今年的平均水平。
相关上市公司近期股价表现弱势。装载机相关6家主要上市公司股价近一周全部下跌，且跑输全A股指数（涨幅-3.59%），跌幅大的常林股份为12.45%,跌幅小的是徐工机械，为3.69%;近一个月只有2家跑赢全A股指数（涨幅-3.12%），其中跌幅大的山推股份为11.36%,跌幅小的是常林股份，为0.49%;年初以来全部下跌且跑输全A股指数（涨幅-4.47%），其中跌幅小的是安徽合力为7.19%,跌幅大的是柳工为28.52%。
投资建议：
从投资时钟分析，11月份以后，各地的寒冷气候将不利于重大项目的开工，预计短期内项目开工及施工将趋淡，而明年的3、4月份才可能是项目投资的高潮。加之正直换届之时，新任政府在上台后的态度仍需观察，因此，短期内，政策和投资预期的炒作空间不大，加之4季度的基本面仍将在低位徘徊，甚至不乏继续下探的可能，我们分析认为工程机械行业仍需等待。
风险提示：
2011年下半年，装载机受益于采掘业固定资产投资增速的高企，得以在宏观调控之时，仍能保持行业销量的小幅增长。但在今年二季度受到资源品价格的影响，采掘业固定资产投资增速开始大幅回落，装载机的矿区需求受到了很大的影响，预计4季度装载机的需求仍将处于弱势。