制冷行业的新挑战

　　制冷设备诸如冷冻机、冷水机系列、制冰机等应用广泛，需求不断加大，空调制冷的需求即为印证。家用空调

需求维持强势增长，带动零部件行业需求。2009年下半年以来，空调行业快速走出金融危机的影响，2010年空调需

求仍延续了09年的强势，我们对未来国内空调需求持乐观态度，城市化进程、农村空调普及、气候的增加等，

都将促进未来空调需求的增长，同时随着国外经济的回暖，空调出口恢复良好，空调行业的景气，将带动空调零部

件行业的需求。2010年国家颁布了新的空调能效等级标准，比旧标准要求大大提高，能效标准的提高有利于高能效

空调及变频空调的推广，从而带动空调零部件需求，有利于有技术和规模优势的零部件厂商。

　　冷链需求迎来快速增长阶段。国家*7月28日发布了《农产品冷链物流发展规划》，节能减排日益受重视

的今天，过去粗放式、高耗能的经济发展模式已无法维持，随着水资源的紧缺，人力成本的提高，过去在运输环节

中大量损失新鲜食品的做法，必将得到改变。在市场自发需求和政策扶持的双重刺激下，未来冷链行业增速必将加

快，可关注相关上市公司。

　　节能产品迎来发展机遇。制冷领域的节能问题日益受社会关注，在商用空调整体保持稳步增长的同时，具备节

能优势的水地源热泵、螺杆式冷水机组等将获得高于行业的增长，由于商用空调产品核心技术仍掌握在外资品牌手

里，建议关注技术优势明显、产品具备节能优势的相关上市公司。

　　商用空调稳步增长。随着我国的经济快速发展，城市化进程不断深入，我国的商用空调领域*发展空间巨大

，目前年销售额超过300亿元，已走出金融危机的阴影，商用空调下游应用包括商用地产及工商业各个领域，相比

家用空调受房地产市场影响相对较小，我国的城市化进程推进及基础建设都将产生对商用空调的需求，因此我们预

计未来商用空调仍将保持20%左右的年均增速。

卡塞尔：