专家：年中油价或将止跌回升
- 2015-01-19 15:01:343410
“近低远高”结构
近期，纽约原油期货市场上出现了明显的“近低远高”现象，到期日越远的合约价格越高。以12月26日纽约商品交易所的轻质原油期货收盘价为例，明年2月份交货的合约价格为每桶37.71美元，明年3月份交货的合约价格为每桶40.53美元，两者之间相差2.82美元，明年12月份交货的合约价格为每桶51.33美元。
一般来说，两个相临月份合约的价差在一美元左右。在正常情况下，相邻两个月间的价差超过1.5美元就会出现无风险套利机会，这就是买近月原油合约卖远月合约的套利机会，即买入近月原油合约，并且交割接货储存在库中，到下月时交割赚取利差。
光大期货有限公司*分析师刘月来指出，形成目前这种价差结构的原因是库存的大幅增加打压近期原油价格。而世界经济增速放缓导致对原油需求的大幅减少，则是油价下跌的本质原因，其主要表现在库存的增加上。
这种“近低远高”的正向价差结构对油价走势会产生什么影响呢？刘月来认为，这种结构说明，油价在较长一段时间内难以上涨。因为需求低迷、库存大幅增加，说明现货供应充足，供过于求，多余的现货没处去，只能补充库存。在这样的条件下，现货价与近月期货价就难以上涨。尽管市场普遍预期远期价格会上涨，但一旦近月合约到期进行交割，次月合约就又变成近月合约，临近交割日时，充足的库存再次打压近月期货价，使油价再度下跌。如此反复，导致油价或者出现大幅震荡，或者出现小幅盘跌格局。如果没有重大事件发生或特别的利好消息刺激，这种结构使中期内油价很难涨上去。只有当库存开始减少，化解这种结构后，才会出现上涨行情。
油价底部为何点？
今后油价将呈怎样的运行轨迹，是当前世界各国普遍关注的重大问题。而由于影响油价走势的原因错综复杂，各方对未来油价走势的预测也莫衷一是。
李哲指出，原油市场对经济较为敏感，油价的未来走势将更多地和经济运行周期相关联。因此，这次性金融危机未结束，油价亦不会见底。什么时候经济进入复苏阶段了，油价也就到底了，具体多少不好判断。不过，从目前来看，油价运行的下一个目标在每桶30美元，可以说现在油价的下跌空间已经比较有限了。
李哲还表示，鉴于目前世界各国均采取了积极的救市措施，从历*经济周期运行角度来看，预计2009年下半年或2010年上半年经济有望进入复苏阶段。届时，油价将再次逐步走强，进入下一个上涨周期之中。在此之前，任何上涨均以反弹看待。值得注意的是，美国当选总统奥巴马即将上台执政，根据其政党的执政纲领，预计油价很难再出现2007至2008年那样脱离基本面的*上涨。
日本能源经济研究所12月24日预测，由于世界经济减速，2009年纽约商品交易所的原油期货平均价格预计在每桶45至50美元之间。一旦经济萧条进一步加重，原油价格甚至可能跌到每桶20至30美元，平均价格也有可能跌到每桶35至40美元。
不过，也有分析人士认为，石油输出国组织(欧佩克)日前宣布将从2009年1月1日起削减原油日产量220万桶，使该组织从今年9月起的减产总量达到420万桶，虽然目前市场对欧佩克的减产决定反应不大，油价总体仍继续下跌，但欧佩克原油产量毕竟占原油总产量的近40%，一旦该组织持续大幅减产，油价终将会受到支撑。。
阿曼苏丹兼首相卡布斯.本.赛义德12月29日在第29届海湾阿拉伯国家合作委员会(海合会)首脑会议开幕式上表示，市场的石油价格需要保持稳定，不应对消费者造成负担，同时也要避免对石油生产国造成损失。阿曼石油大臣穆罕默德.本.哈马德.本.赛义夫.鲁姆希认为，原油价格应维持在每桶70美元左右，这对消费者和生产者来说均为合理价格。