核电企业巨头“玩起”合并 强强联合走出去
- 2015-02-04 14:02:154243
两大核电巨头将合并
两大央企中电投集团与国家核电技术公司合并的消息终于得到中电投旗下多家上市公司的公告证实，这意味着继高铁领域的南北车合并之后，国家在核电领域的大手笔整合也拉开帷幕。同时，该信息也透露出央企重组不再局限于单个央企内部资产倒腾，而央企与央企之间的合并重组或成为新模式。
近日，多方消息都证实，中电投和国家核电合并一事已获得高决策层签字通过，目前*正在制定具体方案，近期官方将对外宣布两大巨头合并方案。
据了解，中电投和国家核电几经坎坷，但终成行，中电投与国家核电合并成功后，将成为我国第三大核电运营商，而我国的核电产业，也有望迎来新的格局。
分析师表示，与国家核电重组后，中电投可以增强核电板块，我国三足鼎立的核电行业格局将更加稳固。
截至目前，国家核电旗下没有上市公司，中电投旗下A股中拥有上海电力、吉电股份、漳泽电力、东方能源、露天煤业、中电远达等上市公司。
两央企合并做强核电产业
2月3日晚，中电投旗下的上市公司上海电力、吉电股份、东方能源等齐发措辞一致的提示性公告，证实中电投与国家核电的重组工作已经启动。公告称，近日就交易所问询事项书面函询了控股股东及实际控制人中电投集团，公司同时收到中电投集团《关于联合重组事宜的通知》称，**已通知中电投集团启动与国家核电技术公司联合重组的工作，具体方案待定，中电投集团将根据工作进展情况依据有关规定及时履行信息披露义务。
虽然此前多个渠道均透露两大核电央企整合事项获得决策层通过，不过3日晚多家上市公司公告终证实，无疑将进一步推高市场对于国资改革、央企集团整合的预期。此前，同样合并呼声甚高的中国南车与中国北车的合并在2014年末终成行，而中电投与国家核电的整合，无疑再次显示出国家做大做强高铁、核电两张中国制造名片的决心。
回查资料，中电投在规模上位居国内第五大发电集团，同时也是中国仅有的三家持有核电站运营牌照的央企，不过，与另外两家核电运营商——中核、中广核相比，中电投的核电设计与运营实力逊色不少。另一方面，国家核电是三代核电技术AP1000的受让方以及引进消化吸收的主体，同时也是国产三代核电技术CAP1400的技术创新方，但由于国家核电当初设立的目的主要在于引进与消化*核电技术，所以并没有核电运营资格，在核电运营与盈利能力方面略显尴尬。近年来，业内对于两家央企优势整合、强强联手的预期与呼声甚高。
“两个核电央企的整合此前一直是只打雷不下雨，真正让高层下定决心的，还是核电技术作为中国制造的名片对外输出的战略地位已经变得重要，只有通过整合来避免内耗、实现优势互补，这个逻辑和南北车的整合如出一辙，南北车合并更强调避免内耗，而核电集团的整合更多是为了实现优势互补。”一位*跟踪核电行业的私募人士表示。
国家核电已做好准备蓄势待发
在目前核电大发展的形势下，国家核电有望借助中电投的平台，将核电资产整体上市。双方合并或只是步，借助资本市场的力量来获得更多的资金，以促进核电的发展或是终的目的。
有业内人士认为，随着核电建设规模的扩大，巨大的投资需求与企业有限资金之间所形成的矛盾会逐渐突出。而上市无疑是解决资金问题的佳途径。
据了解，目前，中广核电力去年12月10日成功在香港IPO，其集资规模达到245.3亿港元，成为核电股。同时，核电巨头中核电力、中国核建也都发布了招股说明书。
中核集团负责人士层曾在接受媒体采访时表示，核电站建设过程中，业主需先投入20%资本金，其余才能使用银行贷款。故只有IPO募资资金到位，后续的投资项目可立即展开。这百亿的资金才能成为撬动其余千亿投资的杠杆。
上述人士还认为，随着两大巨头的合并，今年的核电市场也将迎来新的格局。而核电企业争相上市后，几大巨头之间的竞争也将更加激烈。
央企发力核电
核电投资主体多元化
随着核电不断受到高层的重视以及核电重启的临近，越来越多的投资主体想要从核电领域分得一杯羹。这几年，核电正在吸引越来越多的投资主体，尤其是央企的参与。
去年8月份，中国三峡集团与中核集团签订《战略合作协议》，双方约定以股权为纽带，推进传统核电项目、核电产业上下游合作以及核电新技术开发研究工作。信息显示，三峡集团和中核集团双方同意共同推进湖南桃花江核电项目，争取早日获得国家核准并开工建设。
而值得注意的是，桃花江核电项目已经拿到“路条”，有望成为先开工的内陆核电站。
去年10月份，神华集团与中核集团通过商谈，同意神华集团参股中核集团核电及新能源领域开发，同时从技术层面共同解决鄂尔多斯地区铀煤开采问题，并以互相参股形式合作开发。
目前国内具备核电开发权的企业唯有中核集团、中广核集团及中电投集团三家。而为了参与核电建设，近年来，尚未获得核电业主资格的常规发电企业也均以参股方式投资核电。
此外，华能集团所属华能核电开发有限公司在海阳核电和昌江核电均有参股，而华能山东石岛湾核电有限公司负责我国高温气冷堆核电站示范工程的建设与运营管理。而大唐集团除参股宁德核电一期与徐大堡核电外，还在广西、湖北、湖南、江西、重庆等省份进行厂址组织开发，并先后在黑龙江、贵州及广西等多个省份开展选址和前期工作。
实际上，上述央企积极参与核电建设并不是一厢情愿，由于核电开发需要投入大量的资金，因此，拥有核电开发资质的企业也渴望与其它企业合作，来解决资金上所面临的困扰。
有核电公司人士表示，国家出于对核安全的考虑，对放开核电控股资质还是比较慎重的，对于想要参与核电开发的公司来说，尤其是五大电力集团，都在通过与三大核电合作，以控股的形式来达到此目的。
大唐集团曾提出，要全面加强核电能力建设，为取得控股建设运营核电项目资质创造条件。
上述人士还认为，无论是沿海还是内陆核电项目，各方投资主体在未来都将不断争取与核电企业的合作机会，在新批新建项目的股权结构中占据一席之地。央企更有可能在此轮投资中成为主力，尤其是五大电力集团，在几年前就有准备。
*近期也对外表示，国家鼓励核电项目投资主体多元化，支持民间资本参股投资核电项目。
合并之后如何登陆资本市场
目前，中电投旗下的A股上市公司包括上海电力、吉电股份、东方能源、露天煤业、中电远达。而国家核电旗下还没有上市公司平台。两大集团合并之后的核电资产如何登陆资本市场？投资者对此浮想联翩。上海电力等上市公司近期股价持续大涨即与此想象有关。
对此，有分析人士表示，目前，上述A股公司在中电投旗下已有不同的定位，如中电远达主要定位环保平台，中电投与国家核电合并后直接通过注资中电投旗下某上市公司的方式登陆A股的可能性较低。公开资料显示，中国计划到2020年建成核电装机5800万千瓦，在建核电装机3000万千瓦，相关核电集团无疑将进行较大规模的融资，其中，中广核已于2014年12月登陆港股，募资金额超过200亿港元。市场人士预计，中电投与国家核电合并之后的新主体不排除独立启动IPO以实现规模庞大募资之可能。
不过，注资预期也并非空穴来风，2011年7月，上海电力发布定增预案，公司拟向控股股东中电投等发行股份，募集资金用于收购中电投集团持有的禾曦能投公司的全部股权，禾曦能投公司的主要资产为江苏核电30%的股权、秦山三期20%的股权和秦山二期6%的股权。不过，由于市场环境的巨变导致股价与定增底价*倒挂，该方案终夭折。不过，上海电力于2015年1月30日发布过异动公告：中电投称，截至目前及未来三个月内，不存在重大事宜或涉及公司的重大资产重组等重大信息。