煤炭格局未变 煤机将继续稳定增长
- 2014-01-03 09:01:202048
煤炭在能源中的基础作用并未弱化，即使开采量不提升，产品升级和机械化率的提升也将继续拉动煤机的需求；加之“十二五”期间由于新增产能、设备更新、整合技改等因素，煤机需求将稳定增长，煤机行业迎来新的发展良机。2014年煤机行业有望出现恢复性增长。
煤炭能源格局未变
雾霾迫使政府控制煤炭消费，使用天然气等作为替代，煤炭需求前景蒙上阴影。而因资源禀赋限制，国家转态加快审批煤化工项目，规划项目预计将消耗5.5亿吨煤炭，但未必可以全部实现。总结而言，雾霾迫使中国减少煤炭直接使用，经过转换后继续使用，对原油进口的依赖，亦迫使中国发展煤化工作为一种战略储备。简单而言，我们认为中国煤炭消费仍将继续增长，仅仅是增速放缓。
产品升级推动煤机需求
煤矿开采机械化符合安全、的产业升级需要，机械化的大趋势将有力推动对煤机的需求。我国目前的煤炭综采化率仅有60%左右，还有许多煤矿采用落后的普采甚至炮采。而加拿大、澳大利亚等主要产煤大国的综采率接近100%。加之我国的煤层地质条件复杂，开采难度大，对机械开采的需求更加迫切。煤炭“十二五”规划提出，“十二五”末煤机化率达到75%的目标。对比目前仅60%左右的煤机化率，“十二五”期间有望成为煤机化率高速发展的五年。
煤机更新换代需求不断上升
国内的煤机行业正在经历着从进口设备到低端仿制，再到技术升级突破瓶颈，终完成进口替代的过程。随着行业整合，煤矿企业规模的扩大，大型煤矿对于煤炭机械的需求向着成套化、化方向发展，将推动综采机械和掘进设备*需求的提升。我们认为，煤价下跌对煤机行业固定资产投资的负面影响已经基本体现，而近几年煤机的更新换代需求将会迅速上升，推动行业空间的增长。
行业周期处于触底回升阶段
煤炭机械的需求主要源自煤炭行业固定资产投资。受煤炭进口量增加的冲击和需求增速下滑的影响，2012年下半年起，煤炭固定资产投资同比增速开始快速下滑。进入2013年下半年，随着煤炭价格触底回升，煤炭行业固投也开始出现回暖。随着海外经济复苏拉动煤价上行，进口煤的价格优势不断缩小，煤炭行业周期有望进入触底回升阶段。