铁矿石期货脚步临近
- 2012-11-20 14:11:011980
从中钢协2009年叫停日照铁矿石交易平台，到现在积极培育交易市场，可以看出，我国政府开始从市场化的角度来考虑铁矿石进口问题。同时，从前几年我国企业远赴新加坡等地考察和交易，到2012年上半年在北京成立了铁矿石现货交易平台，这几年，我国铁矿石市场培育方面取得了长足进步。有统计显示，5月8日至11月2日，半年时间，中国铁矿石现货交易平台实现总成交42笔，总成交数量529.4万吨，美元成交金额6.6亿美元，人民币成交金额2160万元人民币。
现在，大商所准备推出铁矿石期货品种，来提高中国市场影响力。铁矿石期货品种的开通，会丰富我国铁矿石市场的交易方式，继中远期交易之后，钢厂、贸易商有了一个新的选择平台，可以像利用钢材期货一样，对冲交易风险。
当然，我们要看到两者的区别。中国铁矿石现货交易平台与期货交易的首要区别在于交易成员不同。现货交易平台施行的会员制，它筛选的交易成员，是从事铁矿石贸易、生产、加工等经营活动的企业法人，有协会、商会铁矿石分会会员企业，或者经两家及以上会员企业*入会。这样，交易由传统市场参与者占主导，降低了市场信息的不对称性。而申报形式促成交易，贴近上游产品特征和下游企业生产需求。而期货交易较为开放，涵盖了社会上有经济实力参与其中的各类单位和个人，参与者甚众。
其实，铁矿石成为期货品种，还有一些基础性的工作要做，主要需要克服市场信息不对称性。个人暂且讨论，这是由铁矿石产品特点和供给源过于集中造成的。
首先，矿石具有农产品品质的不稳定特点。矿石更具有农产品特征，随着矿石持续开采，同一个矿区的矿石品质也会发生变化。现在上有一个共识，即将矿业划入产业，它们都是直接从自然界中获取产品，从事自然资源开发利用的初级产业，生产和产品品质受到地理、气候等自然条件制约。其实，澳大利亚政府已经将矿业纳入初级产品部。铁矿石特点还在于，单价低且体量庞大，港口、矿商存有一定的库存外，铁矿石交易多是由矿商直供钢厂，除中国市场外，日、韩等用矿国钢厂一般都是直接采购，缺少中间商环节。
另一棘手问题是降低非市场因素。我国铁矿石对外依存度相当高，其价格走势反映更多的是铁矿石市场情况，依附于矿石市场。而市场矿石供给高度集中，导致这个市场受矿石企业影响明显。
依以前经验，澳洲、南美等主矿区经常受到雨季、飓风等恶劣天气影响，还有港口作业，甚至矿业巨头暂停某条运输线路等问题，都会直接影响现货市场价格。而不可抗逆的理由，一再被矿商延伸，从天气自然因素，到港口事故等人为因素，矿石企业的这些行为将直接放大到铁矿石期货市场，导致市场波动加大，非理性因素占据主导。一句话，信息不对称情况下，人的参与让市场运行的非理性。
既然铁矿石产品品质不稳定，又有市场外部干扰因素，那原料产业链上有没有一个品种，更适合期货交易，同时克服这些弱点。个人认为是钢坯，经过加工的钢坯，是彻底的工业品，品质稳定，同时价值翻番，易于储存，各家钢厂和中间流通商均储存大量的钢坯。当然，钢坯也有弱点，不如铁矿石品种作为期货交易，带动上、下游产业链联动程度深。
此外，展望一下铁矿石期货上市，它能丰富了国内市场体系。这个期货品种也将会像钢材期货一样，吸引大量的金融交易商参与。而钢铁企业和贸易商会更多地倾向于电子交易市场和矿商直购，对于国内钢铁企业来讲，原料采购主渠道还是要从矿石企业直接拿货，期货市场是一个参考渠道。