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　　工程机械:2018年上半年,工程机械设备更新需求持续,基建与房地产投资保持稳定,本轮工程机械行业景气周期长度有望超过上一轮,行业集中度持续向提升。“一带一路”与经济复苏共振,国内巨头海外布局初见成效,工程机械出口成为行业新增长极。
 

　　重点*:徐工机械(起重机,产品订单饱满,规模效应带动公司利润率上行),三一重工(挖掘机市占率国内,并不断提升,泵车、起重机产品供不应求),艾迪精密(破碎锤和液压件业务同时发力,公司产能逐步释放,业绩加速成长)。2018年中报业绩前瞻:业绩增速超过50%以上的有:徐工机械(+82%-109%),柳工(+105.99%-155.99%),艾迪精密(+81%)。
 

　　轨交设备:2018年上半年,国铁动车组仅有一次招标,根据铁路建设传导链,18-20年国铁有望迎来通车高峰,建议关注下半年招标情况。*52号文出台,在已批复城轨的43城中,不符合标准的仅为9城,合计在建/规划总里程占比仅为7.97%/8.56%,政策收紧好于预期。轨交版块整体处于历史估值的低位。2018年中报业绩前瞻:业绩增速超过100%的有:鼎汉技术(+224.55%-254.05%)。
 

　　油服设备:欧佩克减产叠加经济复苏,供需错配推高油价。油服企业传导链为:油价上升->油企盈利改善->资本开支意愿增强->服务型油服盈利改善->采购设备->油服设备商盈利改善。该传导周期一般为1-2年,未来油价维持高位,将持续利好油服设备企业。
 

　　重点*:杰瑞股份(民营油服设备,压裂设备技术,上半年新签订单增速超过50%)。2018年中报业绩前瞻:业绩增速超过100%的有:杰瑞股份(+500%-550%)。
 

　　智能制造:以工业机器人为首的智能制造领域成为新兴产业,“机器换人”成为机械行业发展趋势。重点*:机器人(国内工业机器人,收购韩国SHINSUNG的FA业务进军半导体自动化领域),拓斯达(工业机器人本体和集成企业,收购东莞野田积极拓展下游应用领域),中大力德(深耕RV减速器领域,18上半年与伯朗特签订3万套采购合同)。
 

　　半导体设备:我国是大的3C、家电、汽车生产地,对半导体产品需求旺盛。目前半导体主要依赖进口,需求和政策的支持推动国产替代,我国将承接半导体产业转移。我国半导体行业目前以晶圆制造与封测设备为主,芯片设计正逐渐发力。重点*:精测电子(Module段制程检测国内,向Cell段突破进展顺利),长川科技(半导体后道检测设备,新业务拓展顺利)。2018年中报业绩前瞻:业绩增速超过100%的有:精测电子(+109.72%-138.32%)。
 

　　其他领域:缝制机械、板式家具机械、高空作业平台、密封件等细分领域公司业绩稳定增长。重点*:杰克股份(大自动化企业,产品兼顾高中低档,业绩增速远超行业平均水平),弘亚数控(板式家具,技术、品牌、渠道优势明显,直接受益于板式家具机械行业高景气度),浙江鼎力(专注高空作业平台,产能扩张,业绩弹性大),日机密封(密封件,直接受益于大炼化和高油价带来的石油化工和煤化工的景气周期)。2018年中报业绩前瞻:业绩增速超过50%的有:金卡智能(+115%-125%),先导智能(+70%-100%),日机密封(+50%-80%)。
 

　　投资策略:建议重点关注“三新”投资框架下的优势企业。消费升级、大自动化+自主可控、周期更新三个根本驱动力推动机械行业出现“新消费、新制造、新周期”的主要投资逻辑。18年下半年建议重点关注“新消费”相关标的:杰克股份、弘亚数控,“新制造”相关标的:拓斯达,“新周期”相关标的:三一重工、艾迪精密。