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　　机械行业周报：工业企业盈利加速提升
 

　　一周观察：工业企业盈利加速回升
 

　　*数据显示，2018年1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额21271.7亿元，同比增长15%；2018年4月，规模以上工业企业实现利润总额5760.3亿元，同比增长21.9%，增速比3月份加快18.8个百分点。
 

　　我们一直强调的2018年传统制造业的盈利修复是看点正在被不断验证，核心原因是资产负债表需要时间来出清，典型指标为应收账款下降，坏账计提拨备率的提升。在2017年需求端回暖，企业开始积极处理资产负债表的历史问题之后，2018年需求端保持稳定增长，利润率的弹性将得到释放。在需求增速钝化的背景之下(基于更新需求的逻辑)，利润率的弹性将成为主导股价的核心力量，这也是2018年及以后的传统制造企业此轮股票行情有别于2017年的特征。
 

　　一周市场回顾
 

　　上周机械板块下跌1.23%，跑赢沪深300指数(-2.20%)，跑赢创业板指数(-1.80%)。
 

　　行业重点*组合
 

　　杰克股份、浙江鼎力、弘亚数控、双环传动、康尼机电、晶盛机电、台海核电、北方华创、麦格米特、精测电子、艾迪精密、三一重工等。
 

　　行业投资策略：投资新经济—新能源产业、半导体产业、工业机器人
 

　　油服产业：基于需求端复苏的供需再平衡是驱动油价的中枢上移的核心，油价中枢上移使得油服资本开支增加(设备采购量+价格双击)。油服股票的逻辑，*是看石油供需再平衡，核心是盯住油价中枢；中短期是由油价波动带来的趋势投资。站在当前的时点，我们认为基本面的角度，需求端的复苏是可以看长的，这给油价中枢上移带来了扎实的基本面基础；油服公司的业绩在复苏初期有一定滞后性，反映在订单的量和价格都滞后于油价，从目前的情况来看，油服公司的订单已经开始回暖，从PB的角度估值处于底部位置。因此我们的结论是长周期来看油服目前处于大周期的底部区域，从股价的角度同样处于较便宜的位置，重点*杰瑞股份等。
 

　　核电产业：大国重器，AP1000获准装料，三代机组有望重启。重点*台海核电、江苏神通、应流股份等。
 

　　工业机器人：机器换人势不可挡，核心零部件自主可控、进口替代产业化机会近在咫尺。重点关注自主可控+进口替代的产业化机会，*关注埃斯顿、双环传动等。
 

　　价值成长股：细分隐形，依靠扎实的产品、完善的管理、接触的企业精神不断突破，产品从低端到、市场由国内到海外，*浙江鼎力、杰克股份。