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　　1、公司市场地位稳固。重卡行业出现小幅下滑，全行业实现销售74.4万辆，同比下滑3.89%。受此影响，公司共销售重卡用发动机27.13万台，同比下滑3.1%，在重卡市场配套占有率达到36.5%，在行业内依然保持明显优势。

　　

　

   2、产品结构调整，公司业绩上升。公司依靠创新行业进步潮流，继续保持了快速发展。2014年，潍柴动力共销售10L、12L和13L发动机34.75万台，重型发动机产品在重卡市场、5吨装载机市场的优势地位仍然稳固。同时，潍柴动力自主研发的具有知识产权的蓝擎WP5、WP7发动机配套规模进一步扩大，全年共销售1.4万台，同比增长34.4%。

　　

　　3、公司顺利实现对KIONGroupAG的控制。KIONGroupAG纳入合并报表范围，叉车及仓库技术服务成为公司重要的经营分部，公司经营业绩进一步提高。2014年度,合并报表范围纳入KIONGroupAG的收入199.75亿元,毛利率27.37%，高于潍柴动力现有产品的毛利水平。

　　

　　盈利预测和投资评级：我们预计公司未来三年EPS分别为2.41元、2.76元和3.13元，维持公司“买入”的评级。

　　

　　风险提示：重卡企业自配柴油机比率大幅提高，重卡、柴油机的价格大幅下降，基本原材料和人工成本大幅上升。