造船行业二月现状：民船持续低迷
- 2015-02-28 16:02:583103
集装箱船新接订单同比有所回升。2015年1月无散货船新接订单;游轮和集装箱船的新接订单分别为110.6万DWT和20.9万TEU，与去年同期相比分别下降70%、上升32%。
2015年全年新接订单预计为8000万DWT。1月份新接订单为443万DWT，同比和环比分别下降81%和37%。我们认为2015年航运市场仍处于触底阶段，全年新接订单预计在8000万DWT左右。
游轮和集装箱船造价指数同比继续上升。1月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数分别为132点、161点和81点，分别同比上升-1%、1%和1%，较14年12月环比分别下降0.8%、0.6%和1.2%。
本月各船型造价较上月均有所回落。1月VLCC、阿芙拉、好望角和巴拿马新船造价分别为9650万、5350万、5350万和2875万美元，与上月相比分别下降50万、50万、50万和25万美元。
船企盈利面改善仍需等待。本月各船型价格保持稳步回升态势,总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算,在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。
三大造船国新接订单同比仍有所回落。2015年1月我国船舶新接订单为51万DWT,环比和同比分别下滑78.4%和95%。韩国本月新接订单为149万DWT,环比和同比分别下滑57%和78.7%。日本本月新接订单较高为239万DWT，环比上升679.5%，同比下滑45.4%。
三大造船国手持订单同比基本持平。1月底中、韩、日手持订单分别为1.52亿DWT、0.84亿DWT和0.60亿DWT，较去年同期分别增长1%、1%和-4%，同比基本持平。
三大造船国本月交付量同比皆有所回升。2015年1月新船交付1183万DWT,同比上升4%。中、韩、日三大造船国本月新船交付量分别为564万、252万和314万DWT,同比分别回升1.3%、10.3%和31.8%。
投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段，受此影响造船行业民船复苏仍需要时间。
从投资机会的把握来看,受白名单影响，民船新接订单集中度将进一步提升。我们看好中船集团资产整合，仍建议投资者关注广船、中国船舶。