三一VS中联 工程机械谁将？
- 2013-11-04 09:11:131952
当工程机械市场随着火热的建筑业一路飙升时，三一和中联各自忙着扩张，矛盾并不突出。从2010年开始，经济环境骤变，市场萎缩。双方短兵相接。近年来，两家公司重要经济数据都非常接近，双方竞争近白热化。
与此同时，市场对中联重科、三一重工两大行业巨头的比较一直没有停止。在现今行业低迷的情况下，未来两大巨头谁将会呢？
三一VS中联
从前三季报表经营数据来看，中联重科、三一重工各有千秋。中联重科2013年三季报显示，在今年第三季度，公司实现营业收入87.32亿元，环比下降38.52%；归属上市公司股东的净利润8.89亿元，环比减少61.58%。
值得注意的是，三一重工在今年三季度，其实现营业收入78.16亿元，环比下滑27.99%；归属上市公司股东净利润3.26亿元，环比大降69.79%。
对比中联重科和三一重工前三季度的收入、利润，看得出中联重科的业绩含金量明显更高。收入方面，三一重工三季度主营收入达到299.02亿元，相比中联重科288.97亿元高出10亿元。而在净利润方面，三一重工29.77亿元的净利润对比中联重科37.95亿元则稍逊*。在两公司主营业务净利润率上，中联重科上半年达到16.23%，而三一重工则为10.72%，差距明显。
在衡量企业经营质量和资产质量的重要财务指标——“资产负债率”方面，中联重科52.77%资产负债率也是行业低。这意味着中联重科资产质量不断提升，先于行业复苏的迹象已经趋于明朗。
从主营业务毛利率看，虽然行业在大环境影响下陷入低谷，但工程机械行业毛利率仍维持在较高水平。今年上半年，中联重科、三一重工综合毛利率纷纷超过三成，其中中联重科较三一重工高出近1个百分点。但从第三季度报表显示，中联重科销售毛利率达到31.39%，而三一重工则下降为28.55%，这种差距愈发在加大。总体来看，中联重科在业绩表现上优于三一重工，估值也相对较低。
“三一和中联在主营业务有着太多的重叠，同时从股东背景和公司文化方面又有着诸多天然的不同。而两者发展出现了旗鼓相当的产能规模、技术水平、销售能力，则是中国今年来少有的现象。”多位接受采访的业内人士有同样“瑜亮之叹”。
中国工程机械行业格局
纵观中国工程机械行业格局，经过近十年的发展到今天“三大集团”已初步形成稳定格局。
“集团”包括徐工、中联、三一这3家超大型的工程机械企业集团。他们是这个行业的代表和，销售规模巨大，基本是第二集团企业的几倍到10倍；其产品门类齐全，且在一些细分市场均占据难以动摇的地位；品牌建设较为完善，销售网络及售后服务已自成体系;国内产业布局已经完成，拥有数个分布不一的制造研发基地;海外战略正在实施当中。
“第二集团”以柳工、龙工、山推、厦工、临工、福田雷沃、玉柴重工、山河智能（002097,股吧）等为代表（进入世界工程机械50强）的企业，目前销售规模大约在100亿元上下。这些企业正在走集团三家企业几年前走过的路，在一些细分行业产品在市场具有主导地位，并有实力对集团的某种产品构成挑战。
“第三集团”便是其余众多中小型工程机械整机及配套件企业。可以预见的是，其生存状况将日趋严酷，大者越大，小者越小的趋势难以阻挡。在未来的数年中，这些企业或者有实力跻身“第二集团”，或者被收购兼并，逐渐消失。
谁将 机遇说了算
随着国内下半年“微刺激”政策的实施，国家中西部铁路建设、棚户区改造、城市基础建设以及节能环保设施建设的即将开展，给工程机械行业带来全面复苏的希望。
业内人士早有预言：从今年二季度开始，中国工程机械市场呈现回暖态势，中联重科、三一重工谁将在复苏路上走得更快，今年三季报披露后方可寻端倪。在工程机械行业尚未全面复苏的情况下，谁将成为行业真正或许要看谁先抓住机遇。