机械*行业：经济数据偏弱 整体缺少催化剂
- 2013-06-13 16:06:291596
行业观点:中采制造业PMI已连续一年多保持在50±1的位臵，说明经济扩张和收缩都不明显，而信贷、房地产、进出口等数据前期靓丽，本月回落，加大市场对经济的担忧。我们继续给予行业“持有”评级，仍以寻找结构性的机会为主。上周我们发布了现代有轨电车的两篇专题报告，在报告1中，重点阐述了现代有轨电车是具有比较优势的公共交通形式，其在欧洲市场获得复兴；而在报告2中，我们从社会资源分配的角度分析，现代有轨电车能够更好的平衡各方利益，特别是城市决策者的动力得到保证，因此，现代有轨电车将在中国迎来快速发展，关注中国北车、中国南车、新筑股份等企业在掌握核心技术、形成商业模式方面的进展。
机械组合:时间进入6月中旬，加上宏观经济偏于疲软，中报业绩预期良好的公司值得更多关注。（1）对于工程机械，我们继续看好中*受益于物流发展、并且近期销量同比增速回升明显的安徽合力；（2）继续*南方泵业、科技、新界泵业，它们成长性良好，2-3季度利润增速有望加快；（3）北京提出天然气汽车发展目标，天然气装备产业受政策利好态势仍在强化；海工市场保持较高景气，我们继续看好业务量饱满、利润弹性充足的海油工程；而在节能领域，开山股份的螺杆膨胀机5-6月开始陆续发货安装，关注其在首批工业级用户的应用情况和示范效应。（4）对于轨交设备，随着新线陆续进入调试准备通车阶段，铁路车辆设备招标启动在即，我们看好稳健增长、估值有吸引力的中国北车；关注各地有轨电车计划的累加速度，以及南北车和新筑股份的技术和市场进展。
*组合:我们仍然维持5月以来中航电子、中国卫星、中航精机和航天电器的*组合。
风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；铁路设备招标推迟导致相关企业排产不足等。