1月工程机械板块涨幅趋缓 跑赢机械行业指数
- 2013-02-04 08:02:081647
在国家鼓励民营资本进入铁路市场的大环境下，铁路基建必将成为我国的民营工程机械企业的一个机会。在金融危机下的争夺中，中国大步向前超过德国，成为新的机械制造大国。根据德国机械设备制造业联合会的数据，去年机械制造业销售额为1.58万亿欧元，整体增长了3%。其中，中国机械制造业的销售额惊人的增长了30%，总额达到2710亿欧元。中国在世界市场中所占份额也达到了17.2%。虽然德国机械制造业去年销售额也增长8%，总额为2330亿欧元，但其世界市场占有率却下降到14.7%。金融危机的“重灾区”——美国机械制造业所受打击也很大，销售额近2300亿欧元，下降达10%，世界占有率为14.6%。其后，世界市场占有率排名依次为日本11.8%、意大利6.8%。
2012年工程机械销量大幅下滑，年末出现微弱改善迹象。2012年工程机械销量大幅下滑。挖掘机、装载机、推土机、压路机分别销售11.5、17.3、1.07和1.3万台，同比分别下滑34%、29%、18.5%和39.5%。受基建和房地产投资好转的带动，9月份开始，推土机降幅逐渐收窄，11~12月，中小挖出现微弱改善。装载机、压路机和汽车起重机销售未见明显好转。
去年基数低，今年1月销售同比正增长是大概率事件，我们对2月数据相对乐观。由于去年1月份过年，销售数据基数较低，今年1月同比回升是大概率的事件，并不具备参考性。2月份，厂家经销商将开始为3、4月份旺季备货，下游需求是否回暖可见一斑，从我们调研的情况来看，随着下游投资底部回升，意向性投资有所增加，我们对2月份销售持有相对乐观的态度。
我们认为本月板块上涨主要是市场情绪和预期改善后，带来的行业的估值修复，在经历了12月的快速反弹之后，而基本面又缺乏支撑的情况下，1月工程机械的反弹力度明显减弱。从目前到春节前是工程机械销售和开工的淡季，市场对销售数据已经有充分的预期。上市公司逐渐进入年报披露期，不尽如人意的报表，对工程机械的估值修复产生阻碍。3、4月份旺季的销售与市场预期之间的差异将决定市场未来的走向。
1月工程机械板块涨幅趋缓，跑赢机械行业指数，跑输大盘。在经历了12月的快速反弹之后，1月工程机械涨幅趋缓，截至到30日，工程机械板块指数当月上涨5.1%，机械行业指数、上证综指、沪深300指数分别上涨5.1%、6.3%和6.5%。当前行业静态滚动PE为11.5X，PB为2.1X，估值水平继续抬升。