春节因素扰动 季度工程机械销量难以反应需求好坏
- 2013-01-24 15:01:081609
12月销量环比恢复超过历史季节性规律。在销量环比恢复的背后，经销商积压库存和年底冲量是很重要的一个因素。然而，在排除经销商冲量因素之外，可以发现挖掘机的环比销量从10月份就逐渐从历史规律的低点上升到历史季节性环比的高点。一定程度上销量的环比变化也在反映终端需求的逐渐改善。
经销商调研显示下游客户在春节前大多持观望态度。在我们1月15号完成的工程机械经销商调研中，反馈1月份的销量较12月环比有所下滑，下游客户的情绪相对谨慎。今年客户的询问量和订机数与2012年初持平或者稍差。
1月份的销量大致同比持平，一季度累计下滑-16%。历*每年一季度的工程机械销量跟春节日期有明显的相关关系。我们根据2013年的春节日期，预计1月份的销量在5500台左右，同比增长5%。一季度达到37000台左右，3月份销量同比持平。
需求恢复节奏讨论:销量变化将与利用率同步恢复。通过观察日本市场挖掘机与利用小时数的变化，并同中国的数据相印证，我们发现工程机械的销量增速几乎与利用小时数同步恢复。只是当挖掘机利用小时数低时，需求回升所带动的新增需求较弱，随着利用小时数的上升，销量上升的幅度将增大。