工程类重卡2012销量下滑32% 连续第二年为负增长
- 2013-01-15 10:01:271790
12月重卡销售数据显示行业继续改善12月重卡销量为49,813辆,同比跌幅连续四月收窄为11%,环比上涨2%。我们认为行业改善的原因为:1）公路货运周转量连续四月同比增速提升;2）近五个月中PMI指数稳步小幅回升,显示经济正处于温和复苏通道中。
各重卡厂家12月销售格局同11月较为一致梯队东风、重汽和一汽的销量分别为8,458、9,906和7,612辆,同比增速分别为-30%、16%和-10%。重汽同比正增长是由于出口提升所致。第二梯队福田和陕重汽的销量分别为6,943和6,284辆,同比增速分别为-5%和-27%。我们认为A股重卡板块估值回升处于末端,未来股价支撑需观察下游需求自9月以来重卡板块进入估值修复的进程中,我们认为估值修复目前已进入末端。未来的关键时点在于春节后的开工旺季,我们认为届时若能观察到终端需求有较为明显的回暖,那么重卡板块股价将由估值推动转为盈利驱动。