预计2013年投资增长对机械行业需求拉动效应有限
- 2012-12-14 09:12:111669
十年来机械行业产能规模扩张惊人，估计工程机械、船舶设备、重型机械、机床工具的产能过剩情况较为严重，基础件等其他10个子行业存在一般性的产能过剩，铁路设备、航空航天设备产能基本平衡。
2012年9月，通用机械、*设备、铁路设备、船舶设备、航空航天设备的产成品资金占用率只是略低于历史平均水平，去库存并不彻底。上市公司三季度末工程机械、机床工具的存货增幅较高，而铁路设备、石化设备、航空航天设备等增幅低于15%，属于正常水平。
我国2013年固定资产投资增速可望高于2012年，因此对行业需求会形成拉动效应。另一方面，2013年出口形势预计难以好转。鉴于机械行业普遍存在过剩产能，加之库存调整不够充分，估计2013年投资增长对机械行业需求拉动效应比较有限。
综上所述，结合供给与需求层面的相对变化趋势，看好以下三种类型子行业：供给不足，需求上升，对应的是海上油气开采及非常规油气服务；供给格局稳定，需求仍在增长，对应的是铁路设备、航空航天设备；供给阶段性、结构性不足，需求相对旺盛，对应的是农机行业。
油田设备与服务行业未来的发展重心在服务，而目前能够取得规模效应的领域是海上油气开采。维持中海油服、杰瑞股份“买入-A”的投资评级，给予海油工程“增持-A”的投资评级。铁路设备因投资回升拉动业绩复苏，预计2013年铁路基建投资额仍有增长，维持对中国南车、中国北车“增持-A”的投资评级。中国收获机械发展趋势仍然向好，2012年玉米收获机市场增幅可观，估计明年这一趋势有望延续，维持对新研股份“买入-A”的投资评级。