经济复苏初期 坚定看好工程机械板块
- 2009-12-03 09:12:18416
2010年工程机械实现20%-25%的增长，来自基建的平稳过渡、房地产市场的复苏及外需的回暖。我们认为，尽管2010年基建投资增速会显著回落，但建筑施工相对于投资存在一定滞后性，2010年将是基建大规模施工的高峰，从而保障相关机械需求；房地产投资的显著复苏是2010年推动工程机械增长的主要动力，预计将显著拉动混凝土机械、起重机的需求；2009是我国工程机械出口的底部，随经济的企稳回升，预计2010年我国主要工程机械产品出口有望实现20%以上增长；
*上，我国工程机械远未达到需求瓶颈，发展空间广阔。城市化是推动中国经济发展的大动力，从现有房屋建筑、铁路、公路及城市轨道交通规划角度看，2020年以前我国建筑活动仍将处于高峰活跃阶段，加之施工机械化率的不断提升，工程机械内需旺盛。同时，外需上，我国工程机械出口08年在本土以外的市场分额仅为10%，出口交货值占总产值比重也仅为10%，低于机械各子行业平均出口15%的水平，海外市场拓展潜力巨大。
历*工程机械跑输大盘的三种可能情形，短期内出现可能性比较小。我们考察了98年以来工程机械板块的走势，发现三种情形下，工程机械可能跑输大盘，包括：1）经济周期向下，行业需求萎缩；2）经济过热后期，钢价大幅上涨带来成本压力；3）经济复苏中期，工程机械由于前期大幅上涨而出现阶段性调整；我们认为，短期上看，以上三种情形出现可能性比较小，因此，经济复苏初期，坚定看好工程机械板块走势。