稀土供大于求 内蒙古包钢稀土集团部分公司停产一个月
- 2012-11-01 09:11:211483
点评:
停产事件再起,预计影响产能较小。
此次停产事件应该是继2011年10月的再版。由于当时稀土产品价格持续下滑、下游需求不旺以及面临供过于求的形势,包钢稀土决定2011年10月19日起,所属冶炼分离企业（包括直属冶炼厂、华美公司、和发公司、山东灵芝公司）停产一个月（包钢全南晶环、包钢信丰新利已停产）。停产期间,包钢稀土将相应停止对上述冶炼分离企业及外部合作企业的原料供应。包钢（集团）公司每年出售给包钢稀土的300万吨矿浆中稀土含量24万吨,折合精矿（50%品位）为48万吨;稀土精矿经过浓硫酸强化焙烧、水浸得到较纯的碳酸稀土。如果按照内蒙古矿山稀土氧化物（REO）每年开采指标5万吨计算,预计一个月的停产将影响产能仅4000吨左右。
2012年中国稀土出口预计大幅减少。
根据中国海关统计咨询服务中心公布的数据,2012年1~6月份,中国稀土矿石、金属及化合物出口量较上年同期减少42.7%,为4908吨。其中,6月份出口稀土矿石、金属及化合物884吨。2006年至2008年,国外海关统计的从中国进口稀土量比中国海关统计的出口量分别高出35%、59%和36%;2011年更是高出1.2倍,通过正常渠道出口的稀土冶炼产品数量仅占出口配额量的60%左右。除了中国出口走私猖獗的因素,我们预计受宏观经济影响需求减少以及替代增加、海外产能释放及进口地多元化影响,2012年中国出口量可能不到30996吨出口配额的30%。
稀土行业格局将在2013年剧变。
随着美国Molycorp公司MountainPass矿山和澳大利亚Lynas公司MountWeld矿山产能逐渐释放,稀土行业格局将可能从2013年开始发生剧烈的变化,到2015年,新进入市场的稀土矿山产能可能达到7.8万吨;2015年以后,稀土行业可能面临进一步的变化,潜在的市场进入量可能超过16万吨。我们预计2012年底海外稀土氧化物产能约3.7万吨,2013年将达到为6.7万吨;而2012-2013年海外产量分别1.8万吨和3.7万吨,市场占有率分别约15%和27%;2015年以后中国稀土供给量占比可能下降至60%以下。
轻稀土产能释放中国承压,而中重稀土供给局面难撼动。
假设美国、澳大利亚及南非三个矿山到2015年均实现项目设计产能,其它项目暂不考虑,根据测算,氧化镧和氧化铈供应量将会大幅增加,分别达到1.95万吨和3.24万吨,大幅高于需求增量的1.06万吨和1.10万吨。而我们测算到2015年,钐、铕、钆、铽、镝、钬、钇等中重稀土供应量仅增加2252吨左右,约占2011年中国中重稀土的开采配额1.3万吨的16.93%。其中,钇、镝、铽需求增速明显快于产能增速,如果考虑到产能增量不可能100%达产,中重稀土的产量增量将更少。因此,海外稀土资源开发难以撼动中国中重稀土资源优势。需要说明的是,这里没有考虑受稀土价格和资源所在国政策（尤其是严格的环境保护）方面的制约,进度可能会放缓或改变计划。由于*坐拥稀土资源优势,中国在稀土应用技术上落后于日美等国,没有充分享受到技术进步带来的行业利润率提升。我们预计随着未来海外轻稀土产能的释放,价格回升面临压力,但随着需求回升,价格将缓慢上涨;而中重稀土是中国特有优势资源,未来海外开发的矿山产能很少,价格将在当前价格基础上随需求上升逐渐上涨,更具投资价值。