厂商报价首现“试探性”分化 钢材期货价格歧路
- 2009-09-17 10:09:11530
“上涨时集体提价,下跌时集体降价”。正是钢材生产商与钢材期货市场间难以言清的配合,才使得上市时间并不长的螺纹钢期货成为明星交易品种,并出现“暴涨两月不回调,大跌月半无反弹”的诡异走势。
但是,这一攻守同盟却似乎在近期市场急剧变化之下,出现分歧。从上周末开始直至昨天（15日）,全国陆续出现一些地区钢材生产商陆续上调出厂报价。这显然与近一个半月时间来,全国钢厂几乎一边倒的降价有着明显的区别。
发生在生产商环节里、即便是细微的方向变化,市场也总会出现放大反应:证券市场中,钢铁板块行业指数（据同花顺细分行业指数）在经过长达5周的连续大跌之后（累积大跌幅为27%）,上周开始反弹,周涨幅为5.62%,超过大盘。期货市场里,螺纹钢主力合约价格在大跌千元之后,开始出现二次筑底迹象。
报价分化
关于钢材价格新的降价信息,来自鞍钢。
9月14日,鞍钢继宝钢股份、武钢股份之后,下调了10月份产品价格,其中主要产品普降400元-500元/吨,调价幅度超过宝钢和武钢。
宝钢调价发生在9月7日。当天宝钢出台的10月份碳钢产品价格政策里,部分钢品的价格在9月份基础上,再次调低200元-350元不等。
“但宝钢降价的这部分产品,都是在国内产量释放太猛,供大于需的品种,而对于那些总体需求旺盛的品种,依然维持上一期的价格不变”,招商证券*钢铁研究员张士宝分析认为。
而且,“即便是在下调之后,宝钢的价格依然远高于市场价格,下调幅度低于市场预期”,张士宝认为,“出厂价维持高位显示了公司对需求持续和未来钢价企稳走强的信心”。
紧随宝钢之后的是武钢。9月11日武钢出台10月份报价政策,其中线材下调100元-400元不等。但是武钢的“指导原则”与宝钢如出一辙,“依然高于市场价,低于预期”。
除宝钢和武钢在出厂价上“明降暗升”、意图维稳之外,生产商的“降价同盟”也在钢材期货价格连续下跌一个半月之后,首现分歧:部分厂商在“建筑用钢材”上,开始“试探性”涨价!9月11日,广钢股份对高线、圆钢和螺纹钢出厂价上调20元/吨；同日,韶钢松山上调圆钢、螺纹钢出厂价格20元/吨；9月10日,重钢对高线出厂价格调高30元/吨,螺纹钢上调50元/吨；次日,再次上调上述两品种出厂价各50元/吨；9月11日,攀钢对成都和攀枝花地区所有螺纹钢出厂价格上调10元/吨,对昆明地区所有螺纹钢出厂价格上调10元/吨。
另据公开数据统计,上周杭州、上海以及武汉市场螺纹钢较前一周已经上涨120元/吨左右。
“现货为王”
张士宝认为,“建筑用钢价格已经基本探底,部分钢厂在试探性上调出厂价格。目前正处于建筑钢材消费旺季,同时建筑钢材市场价格在经过连续五周大幅下跌之后,前期受抑制的终端需求开始释放,市场成交有所好转”。
很显然,在期货这个遵循“现货为王”的市场里,同时拥有现货优势（生产与定价）和资金优势的大型钢材生产商对市需求场做出的每一个反应,都会成为期货价格和相关证券板块价格走势的风向标。
发生在上周的生产商多次“试探性”涨价,所引发期货市场和证券市场的炒作热情,就是为明显的例子之一。
昨天上午钢铁股整体表现并不佳,大1.24%的跌幅甚至使其一度列入跌幅榜*,但一点半之后,该板块突然放量大涨,高涨幅达到了4.3%,虽尾盘稍有回调,但板块指数终上涨1.73%（大智慧行情系统）,依然远高于大盘涨幅,位居当天板块涨幅榜第5位。
而在期货市场里,相关品种对现货价格和市场需求变化的反映似乎更为敏感。
螺纹钢主力合约0912在9月8日触底,随后上涨3.14%,吨价提高123元/吨,后因两大钢厂先后公布了10月继续下调出厂价政策,期货价格再次回落。但是在部分钢厂相继出现“试探性”涨价动作之后,从本周一开始,螺纹钢主力合约价格再次上涨,昨天亦是高开低走,涨幅0.76%。
钢价歧路
生产商出现“试探性涨价”现象的背后,有着一系列原因。
比如,常被研究人员提起的几大利好因素包括建筑行业旺季即将到来,8月份房地产开工率大幅上升；连续大跌之后,被压制的下游需求出现复苏,建筑用钢周库存数据首下降；国内外价格倒挂现象改观,比价优势提升,8月份粗钢净出口结束连续5个月为负的局面,为正,并达年内新高等等。
国泰君安证券研究所钢铁行业研究员崔婧怡认为,全国钢价总体继续下跌,但跌幅已经“明显收窄”,“部分地区出现上涨,建筑钢材华东部分地区出现了上涨迹象,期货、现货、电子盘价格均有小幅回升”。
崔介绍,“*公布的8月房地产业运行数据中,新开工面积达8100万平方米,同比增长23.9%,环比增长11.4%,好于预期。”而开工面积的大幅增长,也对之前压制钢材价格上涨的“库存”因素起到了缓解作用。“流通市场库存整体仍在继续攀升,但细分品种开始分化,建筑钢材库存在连续8周上升之后,出现了微幅下降迹象”,崔介绍。
天相投顾钢铁行业研究组研究员王树宝将这一趋势描述为“社会库存上升乏力”,中信证券研究部钢铁行业研究员周希增则表示,“库存规模仍在高位,但恶化势头已经止住”。
另外,出口的回升,也将给国内市场带来一剂利好。据海关新统计数据显示,8月份我国共出口钢材208万吨,环比增加27万吨,是今年以来单月突破200万吨,也是连续3个月环比增长,同时也终结了连续5个月同比为负的局面。周希增认为,出口的逐月稳步回升“显示出外需回暖扎实”。
国内外需求出现改善固然是利好,但庞大的社会库存压力及不断增加的产量,仍然会成为制约钢价上行的主要因素。